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第二届并购高峰论坛:产业转型升级的“战略-收购-整合”的改革与融合

爱财道 编辑部  2016年11月18日 18:13  www.icaidao.com

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圆桌论坛:产业转型升级的“战略-收购-整合”的改革与融合。参与圆桌论坛的嘉宾有:并购菁英汇创始人吴柳君(主持人),科陆电子(002121)董事长饶陆华,至卓国际(02323.HK)执行董事、董事会主席、总裁刘延安,复星瑞哲董事长杨伟强与睿德信投资集团董事长冯清华。(截取部分摘要)

  吴柳君:我想请问饶总,在这个产业发展过程中,现在会遇到什么样的瓶颈?如果遇到这个瓶颈的话,接下来作为一个企业,它自己战略的升值是有怎么样一个布局的思考?

  饶陆华:我们在创业初期都是困难的,比如缺人才、缺资金,市场打不开,压力会很大。中间可能做过实业的都有这个体会,就是都会碰到这些事情。在我们上市以后,要发展产业,要增加实力,要做强做大,在过程当中就希望能够并购一些好的企业。并购好的企业以后,当时说得很简单,就是能缩短这个过程,愿意从资本市场一个比较高的PE能并购过来,能够养这个猪比较大,马上长成一个大猪,生一只猪崽是一样的。我们的并购,一个是节省时间,第二个是缩短或者是减少失败,我们付出的成本可能会比较高。我们有这样的想法,所以说你们做并购基金的就有意义,你们搞企业就有意义,我们在这部分就要甄别一些比较好的企业,就是说符合我们的产业方向、符合我们的价值观、理念,或者我们去改造,这个过程当中,我们就希望有一个并购的企业。我们为什么并购的目的,就是这样想的。

  吴柳君:我想问一下刘总,作为上市公司本身是很传统的企业,比如还有两个亿的净利润等等,它也在寻求转型,如何看待产业升级转型的问题,尤其是上市公司

  刘延安:我的感受是说要把香港这个资本市场利用好,采取并购的方式实现我们的战略目标。在这个过程当中有四个问题,我觉得是需要关注的:第一,国内投资人在对香港资本市场,他们有很大的控制概念,就是说我要控就控75%,甚至我想控90%,有很多是这样的概念。其实在香港有两个不同的选择,大家都知道一个是30%的选择,一个是51%的控制选择。要做到这样一点其实是有利有弊的。在30%以下,你新的东西比较容易装得进去,但是你要找很多代理投资人,因为一个投资人控制30%是做不了多少事的,你必须找另外一个投资人,当然这在法律上有很多的风险,所以各有利弊。第二,香港去年有一个概念叫现金公司的概念,在这之前是没有的。第三,注入新的公司产业和企业进去。这些东西装进去的过程中是非常有挑战的,因为弄不好就会成为新的IPO,这些东西都需要重新做。要做好这些事情还需要时间的等待,如果超过51%的控股,你还需要等24个月,如果你是30%,你进去以后不一定把这个公司控制住,因为其他股东很容易进去。所以新的项目进去,在这个过程中挑战是非常大的。最后一点,国内的投资人在实行并购过程当中很愿意把中国文化引入到新的平台,用中国的思维引导这个企业的概念。我觉得在并购过程当中进行整合,还是要首先认识自己、要认识当地市场、要接受这个市场,然后你融入这个市场去实现你的共同发展。

  吴柳君:这刚好契合上午讲的并购逻辑,还有魏总讲的并购之前要想想回到产业的原点。在并购过程中企业全靠自己的力量也是非常有限的,它要借助资本的话,这个问题很适合杨总和冯总回答一下。

  杨伟强:今天来讲,我觉得企业发展一个很重要的力量是你可以有空中部队,可以有空军的力量甚至核打击的力量助力企业的成长,这对相当多企业来讲还是比较陌生的。这两年其实从2012年、2013年,尤其2013年我们讲是并购元年,最直接的体现并购的实际上是帮助企业重新贴标签,所以那时候所谓的并购更多是转型,帮企业怎么转型,怎么估值高怎么转,现在如果简单的只是换标签,现在遗留问题也很大,所以我觉得还是会回到企业发展的核心问题,就是企业成长的竞争力在哪里。转型是一种,升级更是一种,我相信升级的体量会更大一些。今天面临的产业挑战变化真是非常大,如果你还是简单的帮企业拿一个标的、帮企业换一个标签可能已经很难了。其实今天来讲,企业成长的需求、转型的需求是巨大、巨大的,而这里头大量转型的需求靠它自身的改变是有困难的。这时候作为一个金融资本尤其是产业金融的资本怎么帮助企业完成跨越,这个需求是非常大的。我们这两三年的体会,实事求是讲是做不完的,我们总是人手不够。所以在这里呼吁一下,有志于做企业转型升级的年轻可以到我们这里来,我们一起推动中国企业的重生和转型升级。

  吴柳君:冯总是我所交往过的对并购基金真正能够站在一个产业的角度思考问题的,怎么看出来它的产业呢?冯总在委托我们去做高端的猎聘的时候就看出来的,冯总想去麦肯锡这些世界知名的公司挖人,因为他要在他的团队构建真正懂产业、懂投后管理、懂企业经营方面的人才,所以这一点我觉得冯总也是非常有发言权的。

  冯清华:我们可以把目前的并购基金分成1.0版、2.0版、3.0版,我们现在就是1.0版,选好一个标的,转回卖给上市公司,中间没有任何过程,叫简单粗暴,这是1.0版。其实将来要做2.0版,什么叫2.0版?首先买下一个标的,其次深入思考我为什么买它、我买它有什么增值服务、将来我跟更加融合的上市公司怎么样去做一些真正的增值方面的安排、这个企业的逻辑性在哪里,要做这种深度的思考和整合,甚至你团队里面有真正的管理专家,像杨伟强以前就是管理专家,他就是做过总裁的,我们称为并购基因的2.0版,这是目前很多并购基金、产业基金真正要做的事情。可能十年、二十年之后我们会做中国的3.0版,3.0版是什么意思?我们做资本的,会控制一个行业或者深度的整合一个行业,因为我们对行业的理解不比实业家差;第二,我们可能对这个行业调集更多的资源、资本,资源主要是包括对管理的资源、对于企业内部提升的核心逻辑性的资源去处理。我们可能把它分为中国前三到五年,这是一个简单粗暴的套利基金;二是现在要做的事情未来五到十年实际上是真正的2.0版,未来十年之后可能是3.0版,这是整个的逻辑性。

产业转型升级并购高峰论坛

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