爱财道
首页 >> 股市频道>> 公司聚焦 >>正文

科力远(600478):定增助力产能扩张 迎来下游市场爆发

www.icaidao.com  2017年01月10日 18:29  来源:爱财道 编辑部

科力远(600478):增发推动产能增长,资产负债率有望得到改善。公司极片与电池包生产基地湖南科霸目前仍处于运营初期,未实现规模化量产,电池业务毛利率偏低。需求方面,2016 年来自日本丰田的正极片订单为5.74 万台套,负极片为5.57 万台套,预计2017 年达到8.5 万台套,2018 年达到11.28 万台套,将超过湖南科霸现有产能。本次增发将大幅提升湖南科霸产能,预计年总产能2.16 亿安时电池以及0.61亿安时极片,可满足日本丰田正、负极片订单以及混动力大巴及混动力乘用车动力电池的新增需求,通过规模化量产扭亏为盈;此外,本次增发募集的资金也有助于改善资产负债率,优化改善报表结构。

  政府大力支持,混动力汽车发展将有更多期待。2016 年11 月中国汽车工程学会发布的《节能与新能源技术路线图》指出,节能汽车的总体思路以混动力技术为重点,2020 年混动力汽车销量占比将达到8%,2025 年提升至20%,2030 年提升至25%。此外,地方政府强力的支持也预示中国混动力汽车有望进入爆发增长期。混动技术路线相较纯电动路线,无续航里程焦虑与充电基础设施限制,拥有动力系统最优能效功率,是目前成熟的节能新能源汽车技术。我们认为混动路线正在逐步获得政府认可,有望与纯电动路线并行发展。

  混动平台产业链条逐渐完整,公司具备产业链的稀缺性。2016 年8 月18 日,公司公告将CHS 公司迁往佛山,旨在利用广东区域的产业链资源聚集效应,此举有助于CHS 公司加快投产,大幅提升CHS项目的持续发展能力和抗风险能力。从近期国内首款自主深度油电混动汽车吉利MR7184HEV 的发布,到2017 年即将投产并投放英国伦敦的插电式混动出租车吉利TX5,都证明了科力远旗下混动平台CHS 公司已深度参与混动产业链布局。公司作为A 股市场最具弹性的深混标的,未来随着作厂商的不断增加,公司业绩有望持续迅猛增长。

  维持盈利预测,维持“增持”评级:公司战略不断落地,体现强大执行力。我们看好公司作为国内深混最纯正标的的长期投资价值。我们维持公司盈利预测不变,预计公司 2016-2018 年归母净利润分别为 1200 万、1.81 亿和 4.67 亿,对应 EPS 分别为 0.01 元/股、0.13 元/股、0.34 元/股,当前股价对应 16-18 年 PE 分别为 1000 倍、77 倍、29 倍。维持“增持”评级。

600478 相关文章

郑重声明:爱财道发布 科力远(600478):定增助力产能扩张 迎来下游市场爆发的目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。爱财道不能保证该信息全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。合作及发稿内容合作