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瓜子、毛豆都有了:杨浩涌的汽车“新零售”啥味道?

夸克点评 编辑部  2017-11-04 19:09  www.icaidao.com

   业务创新、商模重塑、新零售、集团化与组织架构变革,车好多集团All in了。

  老实说,二手车电商平台突然密集涉入新车业务,尤其是毛豆新车网的诞生,并没让我们感到太多惊奇。

  这种动向,确实早就在我们预料之中。我们主要考虑了三个方面的原因:

  一、按照通常的互联网电商布局路径,这类二手车平台,最终一定会立足互联网与技术要素,扩张到汽车业务全品类、全流程、全场景的服务。

  受益于中国汽车消费、行业转型升级,二手车成长空间确实很大。但短期内,受限于区域政策、车源、集车、服务非标化形成的壁垒,这个行业仍有诸多难以快速克服的障碍。

  就是说,二手车路径只是杨浩涌创立车好多初期的过渡性选择,当然也是一种理性选择。毕竟直接涉入新车,壁垒森严。

  二、上半年,中国新车车市经历了13年以来的惨淡行情。Q3虽有所反弹,2017年整体销量仍要面临考验。

  这种局面,开始促使行业祈盼效能更高的新型平台诞生。事实上过去一段,互联网业渗透汽车业的声量持续走高。当然是从互联网一端渗透进来的行业力量。杨浩涌们确实一直在我们的观察之列。

  三、在之前与58同城的战略发布会上,杨浩涌透露过已获融资租赁牌照的消息。

  当时已经有朋友问过他新车业务,不过语焉不详。但是很明显,这张牌照,相比它获得的二手车电商首张互联网小额信贷牌照,更有洞见力,也更有想象空间。老实说,如果只是耕耘二手车,一张小额信贷牌照足够了。

  杨浩涌怎么可能囤积居奇,放过汽车金融在新车领域的落地机会?毛豆新车业务的诞生,只是时间问题了。

  事实上,今年4月,当“中泰-易鑫二期资产支持专项计划资产支持证券”在上交所挂牌时,我跟一个北京的业内朋友聊过,2017年,瓜子、优信们应该也会通过手中牌照或者其他更多金融手段大张旗鼓涉入其中。

  好像事后诸葛。这是否意味着,事关毛豆们的话题,就没什么解读价值了?

  当然不是。当看到杨浩涌公布的完整涉入策略后,我们觉得,他与车好多集团的动作隐含更多信息,能带给行业更多启示。

  同时,我们也被中国日益丰富的中国互联网生态演进感染。甚至认为,这一时刻,应该会成为中国汽车业被真正大规模重塑、重构的关键界碑。

  这里就仍以杨浩涌主掌的车好多集团为例,看看这个领域的未来动向。不要嘲笑夸克序号罗列的粗糙技能,我们正在追求信息传播的效率与清晰度:一、一个新平台的All in策略。它事关愿景重新定义、组织架构与管理,亦波及未来融资或面向IPO周期的估值。

  这不止是一次新车业务上线行动,而是融新业务、融资、企业集团化、平台化行动于一体的All in策略。

  毛豆的诞生,伴随着车好多集团的升级。后者已经成为中国互联网汽车电商类公司中业务最完整、架构最明晰的平台型企业。这应该是杨浩涌创立瓜子以来,亲自主导的一次企业集团化行动、组织结构变革、平台化策略。

  这种动向,既能反映业务创新动向,也能传递一支创业团队的成熟度,尤其体现在组织管理、开放气质、治理结构上。

  初期,杨浩涌可以这么一身多兼,未来,集团、瓜子、毛豆的管理岗位,不排除会有新面孔。

  这将有利于整个车好多集团的估值。老实说,瓜子二手车虽然运营出色,行业市占领先,但若只是维持在二手车维度,它的估值空间会非常有限。

  这是业务面的自然成长。但我们同时预感,这也是车好多集团为未来更大规模融资尤其潜在IPO目标所做的关键铺垫。

  二、一种商业模式的创新。

  如开头所说,毛豆诞生后,车好多集团将覆盖两大关键品类,可以打通产业链,提供全生命周期的车服务。

  并且,更为关键的是,毛豆与瓜子之间,横向上,将呈现为“兄弟登山、各自努力”的独立成效;而纵向上,它们之间将会持续出现高度互补的垂直协同。就是说,毛豆与瓜子之间,也是一条相对完整的价值链。

  你能看出,这里有两重问题。第一重就是平台品类扩充话题,这个维度上毛豆是能够预见的。过去几年,我们看到太多中国互联网平台的类似创新。除了阿里、京东,其中最密集的应该是美团点评与滴滴们;但是,第二重,也即毛豆与瓜子之间高度互补与协同、自成一条价值链,就不那么容易一眼看出来。

  这里,就让我们围绕第二重多展开一些。

  过去两年多,瓜子经历了狂飙突进式的发展历程。截至目前,平台整体撮合力、市占、月活等维度持续领先。应该说,它称得上新一轮互联网创业潮里一个“单点突破”的新经典。

  但尴尬也在快速呈现。在一个细分领域愈是迅猛、领先,遭遇瓶颈也会最快。这个不是说二手车电商没有更大空间。相反,这个领域的成长幅度一直持续,且日益惊人。但是,二手车市也会遭遇持续的压力:

  1、车源:虽然中国汽车业正在经历技术革新、产业升级、消费升级,二手车整体更迭与供应量在持续增加,行业成长迅猛,上半年同比增幅超越20%。但作为一种耐耗品,车源绝对供应量,仍是可以粗略估算的市场。

  2、新车竞争:瓜子既是汽车工业升级、消费升级的红利享受者,也会遭遇持续升级的压力。随着城市化、城乡一体化进程、城镇化进程加速,中国经济整体发展水平与民众整体消费水准,后者对于汽车的品牌认知与品质消费也会升级,再加上汽车价格的曲线走势,在度过一波转型期后,新车销售也在经历全新的荣耀时光。

  3、政策与行业壁垒。中国虽然名义上取消了限迁,二手车税收与临时产权问题也得到了局部解决,但政策落地会经历复杂甚至扭曲的历程。二手车电商,不但不是二手车市场主流竞争主体,目前也不是在一个充分的市场里竞争。

  4、瓜子C2C模式有它的部分压力面。如品控风控、体验、场景、物流及服务等,都有一些争议的话题。过往一段,它的模式因为过轻,很难触达产业链深处。当然,现在它的地面部队已经有了一个门槛。但在线上线下一体化运营层面,仍需要进一步提升。这个阶段,对它来说,是一个考验。

  还有更多压力面,尤其是获客、营销成本、技术投入等。

  我的意思是说,瓜子当然可以沿着自己的二手车业务继续耕耘,尤其深入更多增值服务环节,但在这个阶段,如果只靠它来壮大规模,想象空间会很有限。瓜子之前估值已达25亿美元,早就是独角兽之列,但老实说,如果只是孤军、单一形态奋战,接下来,它的成本将很难摊薄,估值提升也会有压力。

  事实上,它与过去多年中国垂直电商发展的脉络有些相似。你会发现,相比综合平台,垂直电商起步速度非常快,初期很容易上规模,但当达到一个门槛后,它的运营成本就承担更大压力,缺乏摊薄的空间;而综合平台电商起步速度虽慢,但当基础设施部分搭建到一定成熟度,会受益于整体生态。中国目前的垂直电商,老实说,活得都不大好,它们几乎都在扩充品类。

  而瓜子养了那么多营销人马,技术与数据都已有不错的沉淀,开始具备部分溢出效应,如果只服务于二手车市,会缺乏经济效益。

  它确实需要新的业务形态补充短板。在不动摇基本商业模式的基础上,新车业务自然诞生。用杨浩涌的话说,“菜上齐了”。毛豆与瓜子,呵呵,平民化的成名,贱名易养,很接地气的的名字。

  毛豆的诞生,将推动杨浩涌这次创业之旅从瓜子创造的“单点突破”阶段过渡到平台化阶段。这自然也是愿景、战略、商业模式的升级。

  接着说毛豆与瓜子的互补与协同。它们会体现在这些层面:

  1、瓜子二手车的用户群,与毛豆定位人群有相当部分重叠。这意味着,瓜子累积的大数据部分,包括用户多维画像尤其信用数据,足可打通与共享,如此将会产生用户与数据的协同,放大平台价值。而且,平台协同,也将进一步降低营销尤其获客成本;

  2、技术平台,在保持毛豆个性化的基础上,这周周期,足可共享一支团队,能够摊薄技术投入与人力成本,两个品偶爱之间,也会产生奇特的化学反应;

  3、更为可观的是,瓜子二手车发展瓶颈之一——车源问题,将因为毛豆的诞生,而得以消除。要看到,本质上,毛豆融资租赁模式,不是为了追求单车一次交易,称不上“卖车”,而是将整车服务,化整为散,错配时空,一鸡多吃地提供“按需服务”。等到租赁合同履约完成,毛豆车辆将转为二手交易。此刻,瓜子就等于获得了相当可观的车源。

  杨浩涌特意强调了这一协同。在我看来,协同的效应在于:初期一两年,毛豆会享受瓜子二手车沉淀的技术、数据(含用户资源)、人才基础,但随着时间演进,瓜子反而会成为车好多集团的先锋官,能刺激技术与数据更深沉淀,覆盖更广,触达线下更深,不但为瓜子创造更大的规模效应,也会推动整个车好多集团的快速发展。这有些类似于阿里集团的履带效应。

  这种协同还体现在另一方面。因为,租新车越是容易,后续的二手车处理压力就越大。它等于会形成一个“堰塞湖”。如果没有瓜子的支撑,这个阶段,难以想象杨浩涌率队渗透的力度。这是一个高风险的举动。就是说,未来,瓜子也是毛豆模式的护城河。

  当然,关于商业模式的创新,如果考察毛豆,其实本质上是一种B2C模式,当然其中可以兼容B2B,因为融资租赁模式,运营起来,其实面对一些大型企业或机构客户,反而更有规模化的效应。事实上,中国早期的融资租赁服务,几乎都是B2B落地。毛豆的形态,当然可以说是兼容B2B与B2C的服务模式。

  这将丰富整个车好多集团的运营。走出瓜子二手车的“单点突破”周期,融汇毛豆的创新模式,车好多从而会具有丰富的生态味道,想象空间扩大。我们相信投资人更看重这层变化。

  当然,上面侧重的是车好多集团整体模式创新。这里,仍需要回到基本面,观察一下毛豆新车业务本身的商业模式创新价值。其实它有许多隐秘之处。

  开头说过,新车市场相比二手车市,保准化的服务更多,看上去壁垒少,但正因如此,这个领域的价值链已经相当。

  相比二手车,新车市场在这几大维度上更“重”:

  1、重决策;

  2、重体验;

  3、重交易(价格+透明度);

  4、重服务;

  5、重覆盖。

  如果这5个层面无法打破壁垒,消除用户焦虑,面向汽车领域的互联网形态的服务平台,将很难真正形成驱动力。

  当然市场不是没有玩家。若割裂看的话,刚才说了,早有相对成熟独立的各类平台:

  1、汽车之家们。侧重信息决策,交易属性弱,虽然也不断传播体验、金融、汽车后服务,但都不可能真正奏效;

  2、传统4S店,应该说现场体验、物流服务、汽车后服务等有一定优势,但其他维度如覆盖广度、获客成本、交易环节、用户运营等都很弱。其中从决策到交易的过程,价格猫腻特别多,坑爹事件频发;

  3、传统汽车电商平台。覆盖有优势、用户可运营,也有一定决策、交易(价格+透明度)优势,过往互联网形态的服务,因习惯于轻资产模式,导致实际体验与服务体系几乎缺失。

  老实说,过去多年,互联网平台卖新车,更多是短期的促销案,而不是真正意义上的日销形态。

  还有更多细分环节。我们能够看到,整个市场看上去体系成熟,其实缺乏一种融合5种维度优势的综合平台。

  毛豆新车业务看上去有这种优势。重决策的部分就一笔带过了,你知道杨浩涌当初创立的赶集网这方面不要太拿手。事实上,无论是瓜子还是毛豆,都是一种融信息、社群服务的电商平台。覆盖上,也不多说了,相信随着时间演进,互联网的优势会进一步放大。

  这里就侧重交易、服务及体验部分。

  毛豆新车的融资租赁服务,商业模式创新的内核,就在于围绕交易环节的综合体验。“0到1成首付买新车”的背后,既有毛豆与银行或银团、上游车的紧密合作,也有下探到具体场景的线下服务。

  与传统汽车融资租赁最大的区别在于,毛豆新车依托互联网,大幅提升了新车融资租赁效率。一方面,通过线上需求的整合及大数据应用,可提前完成在主机厂、经销商处的车辆预订、采买,节约时间和成本;另一方面,线下能力和线下中心仓形成合力,完成线下体验、配送等环节,在保障用户体验的前提下,减少了线下成本,实现了高效配送。

  我看很多媒体人说毛豆新车“卖车”,其实这里有偏差。准确地说,它应该是在卖服务。也就是将新车整车按照用户所需时间提供一种按需服务。它兜售的不是一辆车完整的生命周期。

  你能从杨浩涌的话里体会到。当今日资本投资人徐新强调毛豆敢于“吃货”(我们理解为“买断”自销)化解黄牛等挑战时,随后的采访环节,杨浩涌明确地表示:不是“吃货”,而是“保卖”。

  

  “我们也是不赚差价的。我们觉着这辆车会卖的不错,会给出给建议价格,客户接受价格,我们就先把定金付给你,放在平台上,卖掉以后还是买家与卖家之间的交易,我们中间只挣透明的服务费。建仓以后就可以把车放在这个地方,用户有集中的地点可以看车,这样卖车的体验更好了,立刻就可以卖掉;第二就要买车的人有一个场地一下子可以看很多车,不用再约了。”他说。

  很明显,平台上,新车的“所有权”仍属于车企。如果用户寻求买车,毛豆只是提供撮合服务,真正的交易,仍发生在用户与上游卖家之间,毛豆只赚取服务费。

  这里面其实也隐含复杂的博弈。就是说,毛豆凭什么能让上游的车企将车放在平台以及线下的仓储。我想,这个里面,应该有三重优势:

  一、毛豆汇聚多家金融机构,以汽车消费金融的形式,能大幅环节汽车用户购买用车服务的成本。现有的方案,力度确实也够大,足以产生吸引力,以相对低成本的形式汇聚用户;

  二、毛豆拥有C端触达力基础。这个刚才说了,它有瓜子的数据与技术基础,也有杨浩涌创业多年产生的认同,当然,我们也相信,接下来应该还会有比这几天更大的广告营销行动;

  三、一种全新的新零售形态。要看到,毛豆不是纯线上服务,而是有仓储布局。

  这种仓储既能为车企卖家提供仓储服务,也能为C端用户提供提车、配送服务。这里面应该也隐含着一种类似“供应链金融”的形态。就是说,毛豆触达C端之后,调动消费金融,能快速产生金融服务,传导到车企,能快速让后者回笼资金,消除压力。

  这是一种现阶段,可以有效汇聚上述5大维度、相对完善的商业逻辑。

  我们看到,无论投资人徐新还是杨浩涌,都特意强调了毛豆“新零售”的商业模式价值。当然,在夸克点评看来,这种“新零售”远不够理想,只要是体验环节,仓储中心毕竟不是真正的体验店,而且它不可能拥有体验店的数量覆盖。

  所以,我们预判,未来,毛豆可能不排除落地体验店形式。这个确实也是目前已被认同、正在大规模落地的形态。我们也听到,同样作为京东投资人的徐新,罕见地表扬了阿里旗下盒马生鲜的拓展,显示出她对体验店模式与效率的认同。

  但是,我们仍然认为,这背后依然有着许多压力面,尤其技术与数据的部分。其中的用户征信体系价值会变得更加凸显。我想,这也是毛豆未来风控的交汇地。另外,还有撮合的速度,它会直接决定B、C两端的体验。

  而我们还预判,随着时间演进,一旦毛豆新车平台规模上来,它与瓜子二手车之间,也会产生持续的博弈,尤其集中在用户重叠与区隔层面。如果车好多集团后台基础设施建设不力,我想,一定会有不少的麻烦诞生。

  不过,我们仍看好毛豆的新生,不担心它的引爆市场的能力。杨浩涌已经多次确实证明过自己。相对来说,我们确实更看好一种新的商业模式生成,尤其是新的零售形态,会在未来重塑汽车产业链。

  这里当然还有一重竞争话题。我们判断,毛豆与瓜子的协同,不但会持续瓦解传统4S店的生态、汽车租赁公司,也会依靠整体模式持续挤压、重构现有的汽车电商,延伸到更深的汽车后市场,促成一个全新的生态体系。

  当然,真正和谐的生态,一定不会是“零和游戏”,就像刚才所说,在5大维度上,现有的平台都有自己的利弊,即便是杨浩涌目前描绘的车好多,在新零售背景下,也不是完美的形态,它远没有达到全品类、全场景、全流程甚至全媒体的覆盖。

  而且,事实上,若你体会投资人徐新的演讲,毛豆的诞生里,实在也有拉升估值的用心。

  刚才我们提到的业务创新、商业模式重塑、集团化与组织架构变革、新零售概念,应该都有利于车好多提升估值,未来获得更高溢价。而过往单纯的瓜子二手车路径,实在不太可能创造资本市场的神奇,类似的垂直的商业模式,已经祛魅太多了。

  不过,即便有估值功利用心,我们仍然尊重杨浩涌等人的创新举动。因为这确实也是中国互联网业与实体经济演进的最新形态之一。而我们认为,谁能在尊重传统阵营的基础上,有效整合分散的力量,融汇到一个统一的平台,谁就能建立起面向未来的具有统摄力的生态。至少目前,车好多集团站在了一个有利的位置。

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