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被奇虎360借壳的江南嘉捷(601313)还有多少涨停?

金证券 编辑部  2017-11-09 09:19  www.icaidao.com

 昨日,被奇虎360借壳的江南嘉捷(601313)依旧是稳稳的幸福,斩获第二个一字涨停,报10.64元,全天仅成交72.5万元。记者发现,目前全市场正在陷入大猜想:一是,江南嘉捷最终能收获多少个连续涨停? 二是,低迷许久的壳资源会否被激活?

  19个涨停板在招手?

 

  根据江南嘉捷此前发布的 《重大资产出售、置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》显示,江南嘉捷全部资产作价18.72亿元,通过资产置换和现金转让方式置出;360公司的100%股权作为本次拟置入资产作价504.16亿元,与拟置出资产中的置换部分以等值置换方式抵消后,置换资产与置入资产差额部分由江南嘉捷以发行股份方式向360公司全体股东处购买,发行价格定为7.89元/股。

  摇身一变成为A股网络安全领域的领头羊,江南嘉捷的命运也实现逆转。11月7日复牌首日,这家公司毫无悬念一字涨停,成交量为56.67万元,直至收盘仍有超过454万手买单排队。昨日,江南嘉捷仍然是“高攀不起”,再度一字涨停报10.64元,早盘封单达520多万手,收盘仍有323万手买单欲进场而不得,全天仅成交72.5万元。

  此波上涨,江南嘉捷能飞多高?《金证券》记者发现,目前市场各路人士分别从对比法、市盈率估值等方面进行“猜想”。其中,安信证券认为,如果假设2018年重组顺利完成,自2018年起按照备考业绩进行预测,预计2017-2019年EPS分别为0.13、0.43、0.56元。“考虑增发摊薄因素,六个月目标价15元,对应2018年35倍估值。”

  中金公司预计,其市值至少可达3800亿元,较其退市前估值增值6.5倍。目前,江南嘉捷市值约42亿元出头,也就是19个涨停板。

  也有人以分众传媒巨人网络作比,两家公司如今市值相比当初在美股退市的市值,涨幅分别接近9倍数、超过4倍,如果以保守的翻4倍计算,回归A股的市值即2500亿元,也就是14个涨停板。

  当然也有简单粗暴的市盈率估值法,360承诺2017年-2019年扣非净利润分别不低于22亿、29亿和38亿元,如果按照80倍市盈率计算,估值预计在2400亿元,对应13个涨停板。

  壳市场发生微妙变化

  值得一提的是,360借壳备受瞩目,而一篇写怎么从数千只股票筛选出360可能借壳江南嘉捷的文章网络热传,其中提到的借壳标的——乔治白这两日也是开盘秒板,其他壳资源股票也无比活跃。

  “在360借壳江南嘉捷的示范效应下,壳市场正发生微妙的变化。”《金证券》记者接触的深圳投行人士表示,最近几天接到一两家此前打算IPO企业,负责人都在试探地问,“借壳是否更加可行些?”

  此前,壳资源一直是A股的题材发动机,但是在脱实入虚的背景下,2016年监管态度转变,证监会陆续发布了严格的定增新规,出台了史上最严的借壳标准,目的就是抑制炒壳,鼓励IPO,改变融资渠道结构。自此,向来洛阳纸贵的壳股价值不断贬值。

  不过,近日证监会表态,支持境外优秀中资企业参与境内上市公司重组并购。在此情况下,一些此前“卡壳”的中概股开始“蠢蠢欲动”,部分具有借壳价值的上市公司股价也是频繁出现异动。尤其第十七届发审委自9月底履职以来,已审核36家公司,除三家暂缓表决外,仅有20家过会,通过率降至56%。IPO审核趋严,无形中让壳资源更有想象空间。

  前述投行人士也直言,“不过,现在的问题是二级市场上都去蜂拥买入比较合适的壳资源,最终的结果是,壳资源价格一旦涨上去,也就失去了壳的价值。” 另外,新进公司的估值决定壳的价值。如果买壳方是新兴产业或优质企业,那么壳股价会被爆炒,否则惊起的波澜也不会太大。

江南嘉捷601313

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