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下一场崩盘或许"不同寻常":会是股债齐跌吗?

爱财道 编辑部  2017-11-17 16:47  www.icaidao.com

摘要:Mauldin Economics策略师Jared Dillian近日警告称,FANG和比特币市场正释放出令人不安的信号,资产狂欢的末日正在来临,而当下一场危机到来时,人们或许会意外的发现,他们将无处安身。」
  Mauldin Economics策略师Jared Dillian近日警告称,种种迹象表明资产狂欢的末日正在来临,而在下一场崩盘中,股市和债市可能同时下跌。

  FANG和比特币释放出的末日信号
  美国以FANG(Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet)为代表的科技股今年以来涨势惊人,与此同时比特币也表现亮眼,今年狂涨670%,一度突破8000美元创下历史新高。

  火热行情之下,各种衍生品横空出世。

  华尔街见闻曾提及,上周洲际交易所(Intercontinental Exchange)推出了以"FANG"命名的期货合约,该期货合约中共有10只股票,每只股票的权重相同。

  除了FANG外,其余6家公司分别为苹果、百度、阿里巴巴、英伟达、特斯拉和推特。这10个股票的市值达到3.5万亿美元。新的期货产品为爆炒科技股提供了新模式。

  而再早些时候,美国芝加哥商业交易所集团(CME) 宣布,将从2017年第四季度开始推出比特币期货,比特币期货将被列入芝商所的交易名录,并受芝商所期货交易的规则约束。比特币期货意味着主流投资者拥有了方便投资比特币的渠道。

  但Jared Dillian认为,这些衍生产品纯粹是为了投机而生,尤其是我们甚至还无法确定比特币是否有经济用途。

  当投机到达一定程度,崩溃就不是太远了,这在历史上有迹可循。

  Jared Dillian举例称,ABX(次贷衍生债券综合指数)的推出导致了次级抵押贷款市场的崩溃,CMBX指数的诞生导致商业抵押贷款证券的崩盘,而日经指数期货也恰恰是在1989年日本股市接近暴跌前的顶部时推出的。

  下一场崩溃中会是股债齐跌?
  债券被当作是避险资产,危机中的救命稻草,但Jared Dillian认为,当下一场危机到来时,人们或许会意外的发现,他们将无处安身。

  Jared Dillian指出,许多人持有70/30或60/40的股票和债券投资组合,就认为是多样化的,但要想在当今的市场多样化,需要更加富有想象力,并拥有一定量的现金:
  人们已经习惯了股票和价格的反向关系,但有趣的是,股票和债券相关性的长期平均值是0,有时候相关性是-1,有时候是1。

  Jared Dillian认为,随着美联储、欧洲央行等全球主要央行开启货币政策正常化,曾经的全球流动性洪流将出现逆转,未来利率将逐步走高,资产价格将下跌,债券也不例外。

  而拥有大量金融资产的富人将首当其冲,这已经在一个绝佳的领先指标中有所表现了。如下图所示,苏富比拍卖行的拍卖价格指数已经开始走低:(华尔街见闻)

崩盘

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