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铅价大滑坡后稍企稳 短期下行压力难除

www.icaidao.com  2016年12月26日 12:23  来源:爱财道 编辑部

2016年已经接近尾声,价高位回调,沪铅主力1702合约价格近期连续跌破两万、万九大关,直至万八附近才稍有企稳,周内累计跌幅已达7.97%。
  鉴于目前市场上对铅价后市走向存在较大分歧,经过调研,将目前市场短期内的利空利多因素梳理如下:
  利多因素:
  1、原生铅供应仍有趋紧趋势。据SMM调研,本月因部分厂家逐渐开始检修、河南地区炼厂因环保部分厂家意外限产、云南地区政府要求炼厂拆除鼓风炉等因素,预计开工率将由11月的62.64%降低至60%附近。
  2、年关临近,各地再生铅小厂开工积极性逐渐降低,加之环保检查高压之下,预计再生精铅供应将会减少。但安徽华鑫听闻已于今日开工,预计陆续会有产量进入市场,此为不确定因素。
  利空因素:
  1、下游需求转弱。①目前终端电池经销商货源相对充裕,听闻部分启动型电池经销商库存已接近2个月。②蓄电池企业年底减产增多,拿货减少。③环保对部分小厂开工亦有一定影响。
  2、现货市场升水持续收窄,市场整体供需两淡,成交情况不佳。
  3、宏观层面来看,①美国预期明年加息三次,美元指数高位震荡,或将持续施压国际大宗商品价格。②随着政府中央经济工作会议将“去杠杆”作为明年的工作重点,国内商品期货的火爆行情或将得到抑制。③近期国内基本金属普遍走弱,铅价或受其影响。
  其他:
  随着国内原生铅炼厂开工率下降拿货减少,加之进口铅精矿仍有盈利空间,国内铅精矿加工费小幅微涨,但短期来看仍处于阶段性低位。
  对比笔者在今年9月30日“沪铅价格刷出近两年新高,节后铅价能否继续强势?”中列出的一系列因素,可以发现,如今除了供给层面,其他因素都已发生较大变化,综合以上因素来看,SMM认为短期内沪铅价格仍有较大下行压力。

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