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证监会剑指A股杠杆交易 鼓励机构参与融券

www.icaidao.com  2015年04月17日 23:30  来源:证券时报 编辑部

  一、证监会:七方面规范两融不得以任何形式开展伞形信托

  证监会新闻发言人邓舸17日通报了证券公司融资融券业务开展情况。邓舸称,2015年4月16日,证券业协会召开了融资融券业务通报会。中国证监会主席助理张育军出席会议并做了重要讲话。

  张育军称,融资融券业务开展五年来,发展良好,风险整体可控,当前融资融券业务受到社会高度关注,全行业要高度重视合规管理,并提出了七方面要求。

  一是要坚持依法合规稳健经营,进一步强化两融业务的合规管理,落实合规责任;二是科学合理来确定融资业务规模,适当控制经营杠杆,有效防范流动性风险;三是加强两融业务风险管理,根据市场情况及时调整初始保证金比例,标的证券管理等手段,合理确定融资杠杆;四是不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;五是注意防范客户风险,对高比例持仓、持续亏损群体加强规范引导,对于风险较高的标的证券采取相应管理措施;六是加强客户管理,适当性管理要求,加强投资者教育,引导客户专业投资理性投资;七是促进融券业务发展,丰富券源渠道,满足市场融券需求。

  【点评】截止16日,融资融券余额为1.75万亿,较3月底增加16.89%。其中融资余额为1.74万亿,较3月底增长16.93%;融券余额86.98亿,较3月底增长8.23%。按照现行的《证券公司风险控制指标管理办法》,券商净资产与负债的比例不得低于20%。也就是说,券商最多可以进行5倍于净资产的债务融资,形成6倍于净资产的总资产。而已经发布2014年年报的上市券商,债务对净资产倍数已接近4倍。事实上,更多券商缺乏短融、次级债等多样化的债务融资渠道,提升债务倍数至监管上限的5倍几乎是不可能的任务。

  二、证监会:支持公募基金参与转融券业务

  证监会新闻发言人邓舸17日表示,证券业协会、基金业协会近日将参与融资融券的业务指引,支持公募基金依法参与融资融券、转融券业务,并对信披提出要求,各基金公司应该根据资本规定开展融券业务,进一步提高融券的交易便利。

  【点评】东北证券首席策略分析师沈正阳表示,融券业务对市场的影响属“偏利空”。随着控制融资和增加融券,对相关个股将形成利空,但考虑到近期A股市场持续火爆,因此对于整个市场来说,该影响有限。

  三、证监会:80后已经成为股市新增投资者主力

  证监会新闻发言人邓舸17日表示,自从去年下半年开始,境内股票市场持续上涨,吸引各方投资者参与市场,2015年第一季度新增账户同比增长433%,达到了795万户,其中80后成为主力军,占比62%,55岁人群也有一定比例,达到5.2%,从持股比例看,90%账户持股市值50万以下,投资者交易活跃,两市交易金额同比增长238.4%,其中自然人投资交易金额占比8成以上。

  四、证监会提醒投资者:尊重市场不要盲目跟风炒作

  证监会新闻发言人邓舸17日表示,投资者踊跃入市说明对资本市场充满信心,不少新投资者只重视到炒股赚钱的机会,却忽视炒股赔钱的风险,对股市风险缺乏足够的认识和警惕,为此提醒广大投资者,尤其是新入市的投资者,要做足功课,理性投资,尊重市场,敬畏市场,牢记股市有风险,入市需谨慎,不要被买房炒股借钱炒股的言论所误导,不要盲目跟风炒作。

  【点评】股市有风险,投资需谨慎,无论是新股民还是旧股民都需控制好风险。中国证监会主席肖钢告诫股民:要保持理性、冷静。

  五、证监会:会根据试点情况对沪港通额度扩容进行研究论证

  对于媒体报道沪港通额度扩容的消息,证监会新闻发言人邓舸17日表示,根据中国证监会和香港证监会发布的公告,双方可根据试点具体情况对额度进行调整,证监会会根据市场动态对额度调整进行研究论证。

  【点评】港通额度若扩容,券商直接受益。沪港通对券商的直接业务和收入贡献明显:港股通增加券商的经纪业务收入,而沪股通则引入资金,活跃蓝筹股,提升市场成交额。

  六、证监会:将严肃查处一批新三板违法违规案件

  证监会新闻发言人邓舸17日通报了近期新三板执法工作情况。证监会对新三板内幕交易、违法行为进行打击始终是证监会打击的重点之一。邓舸称,近期,证监会执法部门与新三板建立了会商交流机制,证监会将严肃查处一批违法违规交易案件,全面维护市场三公原则,切实保护投资者合法权益。邓舸强调,新三板是我国多层次资本市场组成部分,市场主体切勿以身试法。

  【点评】此前,新三板“中山帮”事件,全国股转公司已对中山市广安居采取了限制帐户交易的措施。小编在此建议,投资者在参与新三板市场时,应认真研究市场特点,全面了解新三板市场制度规则以及挂牌公司股票特性,客观分析,理性投资,切忌盲目入市和跟风炒作。

  七、证监会:取消和调整一些备案类事项

  证监会新闻发言人邓舸17日表示,证监会取消和调整一些备案类事项。

  邓舸表示,2014年以来证监会对备案类事项进行了梳理,证监会取消155项备案类事项,其中取消151项调整管理事项,取消备案类事项市场主体不再报送,加大事中检查,事后稽查力度措施,加强对投资者的保护和对业务的监督和管理。

  【点评】进一步转变监管理念,逐步改进市场管理手段符合国务院简政放权、将监管端口后移的思路。

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  散户“跑步入市” 证监会出手“降温”优化融券机制

  散户“跑步入市”热情持续高涨,监管层出手“降温”的频率正在升高。在上证50和中证500股指期货上市交易之后,证监会紧接着对融券机制进行优化,扩大融券券源,标的证券扩至1100只,为融券卖出提供便利。

  同时,继证监会主席肖钢4月16日公开提示股市风险之后,证监会新闻发言人邓舸17日再次对媒体表示,投资者特别是新入市的中小投资者,要做足功课、理性投资。“不少新投资者只看到炒股赚钱的可能,忽视了炒股赔钱的风险,对股市涨跌缺乏经验和感受,对股市风险缺少足够的认识和警惕。”

  便利融券做空

  中国证券业协会、中国基金业协会以及沪深交易所今日联合发文,促进融券业务发展。“融资融券业务于2010年3月试点启动,于2011年11月转入常规。近年来融资业务快速发展,而融券业务发展缓慢。”邓舸表示,鼓励各证券公司、基金公司应当根据自身的资本实力和风险管理能力,积极稳妥参与融券业务。各自律组织应当采取有效措施,简化程序,提高效率,进一步提高融券交易便利。

  融资融券机制自启动以来,一直受到业内诟病。有机构人士曾对《第一财经日报》记者表示,在不平衡的机制设计下,融资业务开展如火如荼,融券机制更多地表现为一种“摆设”,并没有成功发挥平衡市场的作用。

  此次对融券业务的改革,具体包括五大方面。一是支持专业机构投资者参与融券交易,扩大融券券源。二是推出市场化的转融券约定申报方式,便利证券公司根据客户需求开展融券业务,实现借贷双方自主商定费率、期限等事项。三是优化融券卖出交易机制,提高交易效率,允许融券卖出ETF的申报价格可以低于最新成交价,融券卖出价款可以用于买入或申购交易所认可的高流动性证券。四是充分发挥融券业务的市场调节作用,近期将扩大融券交易和转融券交易的标的证券至1100只。五是加强融券业务风险控制,切实防范业务风险。

  同时,基金业协会和证券业协会还配套发布了《基金参与融资融券及转融通证券出借业务指引》,支持公募基金依法参与融资融券、转融通业务。

  严控融资风险

  证监会一边在便利融券,另一边对融资的态度则是持续严控。4月16日,证监会主席肖钢在机构调研时就对杠杆股市是否会出现踩踏风险表示担忧。同一天,证券业协会召开证券公司融资融券业务情况通报会,证监会主席助理张育军在会上表示,当前证券公司融资融券业务受到社会高度关注,全行业都要高度重视融资融券业务的合规与风险管理。

  为确保融资融券持续健康运行,张育军对证券公司开展融资融券业务提出七项要求,其中包括对伞形信托、场外配资做出禁止性要求,即要求券商“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利”。

  具体而言,七项目措施具体如下。一是要坚持依法合规稳健经营,进一步强化融资融券业务的合规管理。要牢固树立合规意识,完善合规机制,落实合规责任,确保融资融券业务在依法合规的前提下稳健展开;二是要科学合理谨慎确定融资业务规模,根据自身净资本水平、客户状况和风险管理能力,把握好融资融券业务的发展节奏与速度,适当控制经营杠杆,有效防范流动性风险;三是要加强融资融券业务风险管理,根据市场发展情况及自身风控要求,及时调整初始保证金比例、可冲抵保证金证券折算率、标的证券范围等管理手段,合理确定客户融资杠杆;四是不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利;五是要注意防范和化解客户风险,对高比例持仓单一担保证券和持续亏损的客户群体加强规范引导,对于风险较高的标的证券采取相应管理措施;六是要加强客户管理,落实客户适当性管理和分类分级管理要求,加强投资者教育和风险揭示,引导客户专业投资、理性投资;七是要促进融券业务发展,丰富券源渠道,优化市场交易方式,降低客户融券成本,满足市场多样化融券需求,促进融券与融资业务均衡发展。

  张育军强调,证监会始终高度关注证券公司融资融券业务的发展,下一步将继续加大检查执法力度,坚决、及时处理和纠正违法违规行为,为融资融券业务持续健康发展创造良好环境。

  持续提示风险

  自从去年下半年开始,特别是2015年以来,境内股票市场呈持续上涨走势,吸引了越来越多的投资者参与到证券市场中来。

  中登结算数据显示,仅2015年一季度,新增股票账户同比增长433%,达到795多万户,其中,“80后”成为主力军,占62%,55岁以上人群也有一定比例,达5.2%;从持股看,90%以上账户持股市值50万元以下。投资者交易活跃,两市交易金额41.18万亿元,同比增长238.4%,其中自然人投资者的交易金额占八成以上,换手率达100.7%,同比增长67.2%。

  对于当前新投资踊跃入市、散户投资者占比高的特征,证监会正在反复提示风险。

  “不少新投资者只看到炒股赚钱的可能,忽视了炒股赔钱的风险,对股市涨跌缺乏经验和感受,对股市风险缺少足够的认识和警惕。”邓舸提醒广大投资者特别是新入市的中小投资者,要做足功课、理性投资,尊重市场、敬畏市场,牢记股市有风险,量力而行,不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导,不要盲目跟风炒作。

  而就在前一天的上证50和中证500股指期货上市仪式上,证监会主席肖钢还对股市风险做了“特别提醒”,他表示,广大投资者,特别是新入市的投资者,参与股票投资要保持理性、冷静,决不可受“宁可买错,不可错过”等观点误导,要充分估计股市投资风险。(一财网)

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