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拟IPO之路遇阻:新三板企业过会成功率明显下降

新三板在线研究中心 陈睿 郭浩文  2017-11-04 19:00  www.icaidao.com

内容摘要

◆ 一周行情

  新三板做市(899002)收盘1007.60点,当周下跌0.42%

  协议企业:上涨310家,下跌259家,平9692家

  做市企业:上涨260家,下跌458家,平676家

新三板新闻

  齐鲁银行净赚14.75亿 客家银行净利增逾2倍;

  拟IPO之路遇阻:新三板企业过会成功率明显下降。

◆ 宏观经济新闻

  国内:

  经济蓝皮书:中国实现中高端发展需满足三个条件;

  10月制造业PMI为51.6% 达今年均值水平;

  年内油价“九涨六跌六搁浅” 这次上调后私车加满一箱多花6元;

  沪市公司三季报悉数出炉 折射宏观经济内在质量提升;

  深市上市公司前三季业绩稳步增长。

  国际:

  特朗普:提名鲍威尔为美联储主席 以接替耶伦的职位;

  25个基点!十年来首次英国央行宣布加息。

◆ 新三板在线精品文章/研报回顾

  精品文章:

  一年7起通报批评:新三板监管高压新常态

  新三板低谷期:这是上市公司“买买买”的最好时刻!

  新三板环保企业业绩凸显 绩优公司加速奔A

  精品研报:

  “双十一”临近:看新三板电商如何在BAT夹缝中求生

  上海自由港建设腾飞 新三板概念股大合集

一、新三板新闻

  1、拟IPO之路遇阻:新三板企业过会成功率明显下降

  10月31日证监会两场发审会“6家企业3家被否1家暂缓”的结果在市场中引起了激烈的讨论。对于新三板拟IPO群体来说,IPO大军中再有一例被否,这家公司便是森鹰窗业(430483),作为挂牌新三板较早的一家公司,在排队近两年后最终折戟。

  事实上,森鹰窗业并不是近几个月新三板拟IPO企业被否的孤例,7月以来已经有5家公司在发审会上被否,另外还有4家公司暂缓表决,这样的结果也使新三板拟IPO企业的过会率持续走低。

  最新数据显示,截至2017年11月1日,处于IPO已受理状态首发申报新三板企业48家,已获得证监会反馈企业86家,预先披露更新4家,暂缓表决4家,中止审查企业14 家,合计156家。目前来自于新三板的排队审查企业占所有排队审查企业(含中止审查)的 29.6%。

  2、齐鲁银行净赚14.75亿 客家银行净利增逾2倍

  三季报收官后,新三板部分挂牌银行的业绩浮出水面。

  截至11月2日,新三板挂牌的6家银行中,只有齐鲁银行、如皋银行和客家银行披露了三季报。喀什银行、国民银行和鹿城银行则“犹抱琵琶半遮面”,根据股转系统信息披露相关规定,“自愿”选择了不披露。

  齐鲁银行、如皋银行和客家银行代表了新三板银行的三种类型:城商行、农商行和村镇银行。其中,齐鲁银行在新三板银行中体量最大,前三季度净利润14.75亿元,远远甩开其他挂牌银行;如皋银行净利2.69亿元,保持了稳定增长;体量较小的客家银行净利3329万元,同比增长236%。

二、宏观

国内

  1、经济蓝皮书:中国实现中高端发展需满足三个条件

  《经济蓝皮书夏季号:中国经济增长报告(2016-2017)》(以下简称蓝皮书)10月31日对外发布指出,保持中高速与迈向中高端是中国经济调整和经济转型的重要目标,要想实现这一目标必须满足三个条件。

  当天,由中国社会科学院经济研究所与社会科学文献出版社共同主办的新书发布会在京召开。中国社会科学院经济研究所研究员张平在做主题报告时指出,今年上半年中国经济增长超过预期,下半年经济增速有所减缓,随着金融、环保等领域加大监管力度,透露出中国官方加大转型升级力度的决心。

  通货膨胀方面,蓝皮书指出,2017年上半年通货膨胀率保持在1.5%以内,下半年通货膨胀翘尾因素影响下降,全年通货膨胀无忧。

  PPI(生产价格指数)方面,蓝皮书指出,2016年9月,PPI同比上涨0.1%,这是自2012年3月以来PPI同比增长经历连续54个月下降之后首次增长,2017年,PPI持续回升,这一方面是在去产能、去库存等引导下,改善了行业供需,国内基建和房地产刚需提高了需求预期,此外,人民币贬值造成大宗商品采购价格上涨也是推动PPI上升的重要的因素。张平表示,受全球价格影响,预计中国PPI未来一年还将维持在高位。

  汇率方面,张平指出,中国对人民币汇率的常规干预已经退出,汇率中间价形成市场定价机制,结果显示,人民币汇率形成了预期中的双向波动,预计2018年人民币汇率仍将保持双向波动,不会单边贬值也不会单边升值。

  蓝皮书指出,保持中高速与迈向中高端是中国经济调整和经济转型的重要目标,要想实现这一目标必须满足三个条件,即提高劳动生产率;提升全要素生产率及其贡献率(即技术进步);保持潜在增长率的可持续性(即绿色发展和包容性发展).

  当前服务业已经成为拉动经济增长的主要引擎,张平表示,尤其是科教文卫等服务业对经济增长的拉动力日益凸显,但现在服务业的发展还很不充分不均衡,需要升级服务业,提升服务业的质量与效益,这同样需要满足上述三个条件。

  张平提醒,虽然要大力发展服务业,但按照发达国家的发展规律,服务业占GDP的比重始终维持在60%上下,“必须守住制造业所占比重的底线,建议保持在30%左右。”他建议,一方面,中国要通过自身产业升级,增强制造业的国际竞争力,另一方面,要进一步为中国工业企业降低成本,比如减少税费、控制房价等。

  2、10月制造业PMI为51.6% 达今年均值水平

  10月31日,国家统计局发布数据,今年10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%。分企业规模看,大型企业PMI为53.1%,比上月回落0.7个百分点,继续位于扩张区间;中、小型企业PMI为49.8%和49.0%,分别比上月下降1.3和0.4个百分点,位于临界点以下。

  从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

  其中,生产指数为53.4%,比上月回落1.3个百分点,表明制造业生产继续保持增长,增速有所放缓;新订单指数为52.9%,比上月回落1.9个百分点,表明制造业市场需求增幅有所收窄。

  另外,原材料库存指数为48.6%,比上月下降0.3个百分点,表明制造业主要原材料库存量继续减少;从业人员指数为49.0%,与上月持平,表明制造业企业用工量减少;供应商配送时间指数为48.7%,比上月下降0.6个百分点,表明制造业原材料供应商交货时间有所放慢。

  3、年内油价“九涨六跌六搁浅” 这次上调后私车加满一箱多花6元

  国内成品油价调整“靴子”落地。

  11月2日,国家发改委官网信息显示,根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2017年11月2日24时起,国内汽、柴油价格(标准品,下同)每吨均提高150元。

  这是今年以来国内成品油价第九次上调,由此呈现“九涨六跌六搁浅”的局面。据计算,折合升价92#汽油上调0.12元,0#柴油上调0.13元。对于私家车而言,如被加满一箱油约多花6元。

  对于下一轮调价预测,卓创资讯成品油分析师李嘉玮表示,随着欧佩克维也纳会议临近,油价在高位盘整后有望企稳。加之考虑到本周期内高油价带动下,下一轮原油变化率起始点较高,且走势以正值范围内波动为主,预计下一轮成品油零售限价有望继续上调,但上调幅度不会太大。

  4、沪市公司三季报悉数出炉 折射宏观经济内在质量提升

  截至10月31日,沪市1368家上市公司三季报悉数出炉。前三季度沪市上市公司实现营业收入和净利润“双增”,折射宏观经济内在质量显著提升。

  统计显示,沪市公司前三季度合计实现营业收入20.67万亿元,同比增长17.67%;实现净利润2.04万亿元,同比增长16.68%。同期近六成公司实现增长。

  其中,非金融业上市公司合计实现营业收入16.08万亿元,净利润0.76万亿元,同比分别增长21.29%和39.52%。扣非净利润6778.61亿元,同比增幅高达57%,显示实体经济增长的内在质量大幅度提升。

  作为经济“命脉”的金融行业总体经营保持平稳。银行资产质量普遍好转,工农中建四大行不良贷款率持续下降,较年初下降约0.02到0.4个百分点;保险行业业绩大幅增长,前三季度中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险四大保险公司共实现净利润1091.11亿元,同比大幅增长30%。

  在优化存量资源配置,扩大优质增量供给,适度扩大总需求的政策推动下,供给侧传统产业业绩大幅改善。消费需求端,大健康、绿色低碳、现代供应链等领域形成新的增长点。在创新、协调、绿色、开放、共享新发展理念的推动下,先进制造、高端制造等行业公司积极推进技术变革,新动能蓬勃显现。

  前三季度,沪市国有企业实现营业收入17.69万亿元,同比增长15.41%;实现净利润1.82万亿元,同比增长14.78%。国企改革中形成了一批市场高度关注、具有示范效应的典型案例,如中国重工收购大船重工、武船重工股权,中远海控要约收购东方海外等。

  与此同时,沪市民营企业继续保持发展活力,共实现营业收入2.97万亿元,同比增长33.21%;实现净利润0.22万亿元,同比增长35.44%。

  伴随IPO步入常态化,前三季度180余家上市公司加盟沪市,共实现营业收入3152.59亿元,同比增长17.69%;实现净利润294.01亿元,同比增长28.10%。

  作为资本市场的新生力量,“新蓝筹”龙头公司群体开始涌现。新上市公司中,近三成净利润同比增长超过30%,兆易创新、景旺电子等新蓝筹新动能龙头公司实现了营收和净利润的高速增长。

  前三季度,沪市仍有108家公司出现亏损,亏损规模较半年报120余家有所缩小。交易所提示,这些公司普遍存在主营业务不清、历史包袱较重、转型方向不明等问题,需要高度关注相关风险。

  5、深市上市公司前三季业绩稳步增长

  截至10月31日,深市上市公司2017年第三季度报告披露工作落下帷幕,共有2051家上市公司披露了第三季度报告。前三季度,深市上市公司业绩稳步增长,多层次资本市场蓬勃发展,平均实现营业总收入35.23亿元,同比增长25.6%;平均实现归属于母公司股东的净利润2.58亿元,同比增长25.93%。剔除金融业,单家公司平均营业总收入和净利润分别增长25.79%和29.4%。

  深市上市公司分布的18个行业中有13个行业前三季度业绩同比增长。制造业、建筑业、运输仓储等实体经济的支柱性行业,前三季度营业总收入增幅分别为28.84%、20.48%和29.14%,净利润增幅分别为41.87%、26.92%和22.89%。

  占深市公司总数近七成的1404家制造业上市公司,借力供给侧结构性改革,专注发展主业,营业总收入和净利润增速均较上年同期明显提高。制造业细分行业中的黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业等传统制造业积极践行供给侧结构性改革,调整产业结构,营业总收入同比增长20%以上,净利润同比增长超过50%,营收水平及盈利能力显著提升。

  前三季度,主板公司实现平均营业总收入79.53亿元,实现净利润5.31亿元,营业总收入及净利润增幅均超过20%,创主板近年来的新高。

  中小板公司业绩稳中有进,平均实现营业总收入30.31亿元,同比增长27.33%;净利润2.28亿元,同比增长23.29%。

  创业板战略性新兴产业公司高速发展。前三季度,创业板上市公司平均实现营业总收入10.83亿元,同比增长32.77%,其主要增长动力来源于战略新兴产业的高速发展。

  截至10月31日,深市共919家上市公司披露了2017年度业绩预告。主板27家披露2017年度业绩预告的公司中,有74%的公司预计业绩同向增长或扭亏为盈;中小板883家披露2017年度业绩预告的公司中,有87%的公司预计业绩同向增长或扭亏为盈;创业板9家披露2017年度业绩预告的公司中,有89%的公司预计业绩同向增长或扭亏为盈。披露业绩预告的深市上市公司近8成预计2017年度业绩上行,全年业绩预计持续向好。

国际

  1、 特朗普:提名鲍威尔为美联储主席 以接替耶伦的职位

  美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

  特朗普当天在白宫举行的提名仪式上说,自2012年5月担任美联储理事以来,鲍威尔被证明是一位在稳健货币和金融政策方面努力寻求共识的美联储官员。他相信鲍威尔拥有智慧和领导力来引导美国经济应对任何挑战,并得到国会跨党派的支持。

  鲍威尔说,如果获得参议院批准,他将竭尽所能实现美联储促进物价稳定和充分就业的双重目标。他表示,当前美国金融体系比金融危机前更加稳健并更具韧性,银行机构拥有更高的资本金和流动性,能更好地应对风险。他还肯定了美联储前主席伯南克和现任美联储主席耶伦为提高货币政策透明度和可预见性作出的努力,承诺基于最佳证据客观决策,维护货币政策的独立性。

  特朗普政府为确定下届美联储主席人选已工作数月,特朗普与五位候选人分别进行了面谈,他们是耶伦、鲍威尔、斯坦福大学教授约翰·泰勒、前美联储理事凯文·沃什和白宫国家经济委员会主任加里·科恩。分析认为,“鸽派”的货币政策立场和灵活的金融监管态度是鲍威尔脱颖而出的主要原因。

  如果获得参议院批准,鲍威尔将于明年2月接替耶伦。

  鲍威尔1953年2月出生于美国首都华盛顿,曾先后获得普林斯顿大学政治学学士学位和乔治敦大学法学博士学位。

  自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息四次,并开启缩减资产负债表计划,以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。外界普遍预期,鲍威尔执掌美联储后将延续耶伦任内谨慎渐进的加息节奏,继续推动货币政策正常化进程。

  2、25个基点!十年来首次英国央行宣布加息

  11月2日,英国央行公布利率决议和货币政策会议纪要。会议纪要显示:英国货币政策委员会(MPC)以7-2的投票比例(预期6-3)通过加息。英国央行加息25个基点至0.50%,符合预期。自此,英国央行成为美联储、欧央行之后第三个退出宽松政策的全球主要央行。

  值得注意的是,MPC以9-0维持国债购买规模不变;以9-0维持企业债购买规模不变。英国央行称:经济展望与8月份大体相似,仍存在大量风险,包括英国“退欧”风险等。基于当前市场收益率,预计通胀率将在三年预测期的末期达到2%的目标。

  纪要公布后,英镑兑美元出现短线跳水。

三、新三板市场总览

市场交易概况

成交额TOP10

本周做市涨幅TOP10

本周协议涨幅TOP10

本周挂牌情况

本周股票发行情况

本周增发情况

四、新三板公司动态

  1、因收入确认、关联方资金占用等问题 ST黔昌遭行政处罚

  因营业收入确认依据不充分、未及时履行信息披露义务、股东及其关联方资金占用、财务会计不规范等问题,ST 黔昌(834030)被证监会贵州监管局行政处罚。

  证监会贵州监管局表示,ST 黔昌上述行为违反了相关规定,决定对ST 黔昌采取责令改正的监管措施,责令ST 黔昌应对上述问题进行整改,于 2017 年 11 月 30 日前提交整改报告,详细说明整改落实情况。

  此外,ST 黔昌实际控制人林普、董事会秘书林涛、财务经理覃剑未能及时披露公司相关信息,违反了《非上市公众公司监督管理办法》相关规定,被证监会贵州监管局出具警示函。

  2、第六元素拟募资9600万 用于投资子公司等

  第六元素(831190)发布公告称,公司拟面向深圳前海盛世达金投资企业(有限合伙),以8元/股的价格,发行股份1200万股,募集资金9600万元。

  值得注意的是,深圳前海盛世达金投资企业(有限合伙)为公司在册股东,持有公司股份 533.3万股,持股比例 5.82%。

  公告显示,第六元素此次募集资金3600万将用于向全资子公司南通烯晟增资购置生产用地;1800万将用于补充子公司无锡格菲流动资金;1200万将用于产品应用领域股权投资;剩余3000万将用于补充母公司流动资金。

  3、三仟院申请摘牌 摘牌前将分红2360万元

  三仟院(836626)昨日公告称,拟申请股票在股转系统终止挂牌。

  与此同时,三仟院实施2017年半年度权益分派。具体为:以现有总股本3105万股为基数,向全体股东每10股派4元,共计派现1242万元。

  三仟院表示,为持续回报股东,与投资者分享经营成果,将实施新一轮权益分派。议案已由董事会通过。

  根据《2017年三季度报告》,截至2017年9月30日(未经审计),三仟院母公司未分配利润2498.8万元,资本公积840.86万元。

  为此,三仟院拟以现有总股本为基数,以未分配利润向全体股东派发现金红利,每10股派发现金红利3.6元,派发红利总计为1117.8万元;同时以资本公积转增股本,向全体股东每10股转增2.399股,转增股本为745万股。

  资料显示,三仟院主要从事国内及海外市场女式时装的研发、设计、生产和销售及动漫IP衍生品的设计生产和销售。2017年前三季度三仟院实现营收1.65亿元,同比增长62.29%;净利润为1141.9万元,同比增长7.5%。

五、新三板在线精品文章/研报回顾

精品文章:

  1、《一年7起通报批评:新三板监管高压新常态》

  文章摘要:

  市场清淡,但新三板监管高压依旧。

  11月1日,全国股转公司对ST京健康(832916)及其实际控制人徐耀东实施纪律处分——通报批评,并记入证券期货市场诚信档案数据库的纪律处分措施。

  新三板在线获悉,ST京健康违规提供4笔共计对外担保1.42亿元、违规占用挂牌公司5笔资金,以及4笔因违规对外担保引起的重大诉讼涉及金额共计1.43亿元,均未及时履行信息披露义务。

  无独有偶。

  同日,股转系统对盛纺股份(832997)及其董事会秘书邱邦胜出具监管意见函,原因是公司2015年关联交易未如实披露;对西科码(838205)及其相关责任人陈雷、吴晓艳采取出具警示函的自律监管措施,因其存在设立参股公司构成重大资产重组未履行重组程序,股票发行与重大资产重组并行等。

  此外,华讯投资(833924)11日1日称,中国证监会河南监管局要求其采取责令改正、责令处分有关人员并责令暂停新增客户措施,因其分公司违规开展证券投资咨询业务。

  2、《新三板低谷期:这是上市公司“买买买”的最好时刻!》

  文章摘要:

  2017年11月1日,上市公司会稽山(601579.SH)宣布,公司拟以支付现金方式收购咸亨股份(834794.OC)100%股权,预估值为7.35亿元。

  咸亨股份,于2015年12月15日挂牌新三板,目前属于创新层公司。

  这已经是2017年以来第102家上市公司宣布收购新三板挂牌公司。

  数据显示,截至11月1日,包含此前未完成的收购事宜,今年以来,上市公司并购或参股新三板公司的案例共发生146起,涉及资金640.98亿元。

  3、《新三板环保企业业绩凸显 绩优公司加速奔A》

  文章摘要:

  截至2017年10月30日,新三板环保类企业挂牌数量已经接近400家。受益于国家对生态文明建设的总体规划及企业自身对细分市场的投入,六成环保类挂牌企业上半年盈利实现同比增长。

  受此影响,近期部分环保类挂牌企业股价涨势喜人,航天凯天(835815)10月20至10月30日,股价从2.02元涨至23元,涨幅超过10倍。创达环科(835596)也从9月28日的0.86元/股,经过10月9日、10日及17日3个交易日,上涨至5.98元/股。

  新三板在线发现,业绩优秀的环保类挂牌企业正在加速奔赴A股,上半年环保类盈利前十强挂牌企业,已有一半进入转板阶段。

  与此同时,国家环保部门对生态文明建设监管持续加强,今年以来,共有66家挂牌公司因环保问题被处罚,威保特(870043)等8家环保类新三板企业也存在污染环境的“黑历史”。

精选研报摘要:

  1、《“双十一”临近:看新三板电商如何在BAT夹缝中求生》

  研报要点:

  数据显示,2016年中国电子商务市场交易规模20.20万亿元,增长23.60%。其中网络购物增长23.90%,本地生活O2O增长28.20%,成为推动电子商务市场发展的重要力量。

  目前的电商市场,淘宝、京东为代表的头部企业所占市场份额超过了75%,唯品会、聚美优品等代表的中型企业又瓜分了20%左右的市场,留给众多小型电商的生存空间只有不到4%。

  新三板电商公司以经销、代销或是通过电商平台经营自有品牌的方式开展业务,也有一些公司选择自建个性化电商平台,进行差异化服务。

  2、《上海自由港建设腾飞 新三板概念股大合集》

  研报摘要:

  近期上海自由港概念股连续大涨。10月26日,商务部发言人表示,正会同上海与相关部门研究自由贸易港建设方案。

  自由港的建设不仅仅让跨境贸易和物流企业直接受益,生物医药、节能环保、互联网和金融企业的新三板公司,都有望得到不一样的发展机会。

拟IPO新三板企业

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